第8章 利率期货及衍生品
第三节 其他利率类衍生品
一、远期利率协议
(一)什么是远期利率协议
远期利率协议( Forward Rate Agreements，FRA)是远期合约的一种，是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。
(二)案例分析
二、利率期权
1.利率期权
利率期权是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。在场外衍生品市场，常见利率期权有利率看涨期权、利率看跌期权、利率上限期权、利率下限期权、利率双限期权、部分参与利率上限期权和利率互换期权等。其中，利率上限期权和利率下限期权是比较典型的场外利率期权。场外利率期权交易中，在国际市场使用最多、影响最大的是ISDA主协议。
2.利率上限期权
利率上限期权又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，指期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。
3.利率下限期权
利率下限期权又称“利率封底”，与利率上限期权相反，期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。
三、利率互换
1.什么是利率互换
利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流则按固定利率计算。利率互换的常见期限有1年、2年、3年.4年、5年.7年与10年，30年和50年的互换也时有发生。
2.案例分析
(1)案例1——满足不同的筹资需求
(2)案例2——降低双方资金成本
（责任编辑：木老师）
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