跨期套利是在同一交易所、同一期货品种、不同交割月份期货合约间的套利。
股指期货跨期套利是利用不同月份股指期货合约的价差关系，买进(卖出)某一月份股指期货的同时卖出(买进)另一月份股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。
(一)不同交割月份期货合约间的价格关系
1.当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场;近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
2.在正常市场中，远期合约与近期合约之间的价差主要受持有成本的影响。股指期货的持有成本相对低于商品期货，而且可能收到的股利在一定程度上可以降低股指期货的持有成本。当实际价差高于或低于正常价差时，就存在套利机会。
例如，假定3月和2月沪深300指数期货的正常价差为100点，当3月和2月沪深300指数期货的实际价差为200点，明显高于100点的水平，此时可通过买入价格低估合约、同时卖出价格高估合约的做法进行套利，可以获取稳定利润。
3.在逆转市场上，两者的价格差没有限制，取决于近期供给相对于需求的短缺程度，以及购买者愿意花费多大代价换取近期合约。
(二)股指期货跨期套利的操作
假设F(T1)为近月股指期货价格;F(T2)为远月股指期货价格;S为现货指数价格;r为利率;d为红利率。
F(T1)=S[1+(r-d)T1/365]
F(T2)=S[1+(r-d)T2/365]
F(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365
即为两个不同月份股指期货的理论价差。当实际价差与理论价差出现明显偏离时，可以考虑进行套利交易，等到价差回归到合理水平时了结头寸结束交易。
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