四、持仓限额及大户报告制度
知识点：
(一)持仓限额及大户报告制度的内涵及特点
1.持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
2.大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。
3.目的：通过实施持仓限额及大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，有效防范操纵市场价格的行为;同时，也可以防范期货市场风险过度集中于少数投资者。
4.在国际期货市场，持仓限额及大户报告制度的实施呈现如下特点：
(1)交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制订和调整持仓限额和持仓报告标准。
(2)通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高;临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。
(3)持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。
(二)我国期货持仓限额及大户报告制度的特点
在我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所，对持仓限额及大户报告标准的设定一般有如下规定：
1.交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。
2.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
3.市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准不同。当某合约市场总持仓量大时，持仓限额及持仓报告标准设置得高一些;反之，当某合约市场总持仓量小时，持仓限额及持仓报告标准设置得低一些。
4.一般按照各合约在交易全过程中所处的不同时期，分别确定不同的限仓数额。比如，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高;临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。
5.期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。
在具体实施中，我国还有如下规定：采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险;各交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制;同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额;会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。
真题：
【单选题】我国期货交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓数量( )时，会员或客户应该向期货交易所报告自己的资金情况、持有未平仓合约情况，客户须通过期货公司会员报告。
A.80%以上(含本数)
B.50%以上(含本数)
C.60%以上(含本数)
D.90%以上(含本数)
【答案】A
五、强行平仓制度
知识点：
(一)强行平仓制度的内涵
1.强行平仓是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。
2.强行平仓分为两种情况：一是交易所对会员持仓实行的强行平仓;二是期货公司对客户持仓实行的强行平仓。
3.强行平仓制度适用的情形一般包括：
(1)因账户交易保证金不足而实行强行平仓。
(2)因会员(客户)违反持仓限额制度而实行强行平仓。
(二)我国期货强行平仓制度的规定
1.我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓：
(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的;
(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定;
(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的;
(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的;
(5)其他应予强行平仓的。
2.强行平仓的执行过程如下：
(1)通知。交易所以“强行平仓通知书”(以下简称通知书)的形式向有关会员下达强行平仓要求。
(2)执行及确认。
开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核;
超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓;
强行平仓执行完毕后，由交易所记录执行结果并存档;
强行平仓结果发送。
真题：
【单选题】当客户的可用资金为负值时，( )。
A.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓
B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓
C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓
D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓
【答案】C
六、信息披露制度
知识点：
1.信息披露制度是指期货交易所按有关规定公布期货交易有关信息的制度。
2.我国《期货交易管理条例》规定，期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情，并保证即时行情的真实、准确。期货交易所不得发布价格预测信息。未经期货交易所许可，任何单位和个人不得发布期货交易即时行情。
3.我国《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当以适当方式发布下列信息：
(1)即时行情;
(2)持仓量、成交量排名情况;
(3)期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。
期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。期货交易所应当编制交易情况周报表、月报表和年报表，并及时公布。期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年。
4.美国交易者持仓报告(Commitments of Traders Reports，简称COT Reports)：美国交易者持仓报告是由美国商品期货交易委员会于美国东部时间每周五15：30公布的当周二的持仓报告，其中披露了含20个以上(包括20个)超过CFTC持仓报告标准的交易者的市场持仓数据。
真题：
【判断题】我国期货交易所必须每日公布一次实物交割量。( )
【答案】错误
【单选题】采用现金交割方式的是( )期货。
A.大豆
B.黄金
C.白糖
D.股票指数
【答案】D
相关推荐：