在多层次资本市场的建设中，我国期货衍生品市场进入新的发展阶段，期权投资在风险管理中发挥着重要作用。记者在3日结束的第13届中国国际期货大会上获悉，在监管层的推动下，国内商品市场以及股票市场的期权产品发展都将迈入加速期。
风险管理品种日益完善
今年以来，国内期权市场发展提速，今年3月31日和4月19日，豆粕与白糖期权相继上市，填补了国内衍生品市场空白。不过，与海外成熟资本市场相比，国内期货市场仍有较大差距。美国仅芝加哥商业交易所集团，其挂牌交易的期货和期权产品就达2000余个，活跃品种也有200多个。证监会副主席方星海指出，在下一步的发展中，相应期货交易所将更加积极地研发上市更多期货、期权新品种，包括纸浆、红枣、20号标准橡胶、2年期国债、生猪、尿素，以及铜期权等。
除了商品领域以外，与股票市场挂钩的期权产品也被提上日程。上证50ETF期权已于2015年2月正式上市交易，截至12月1日，上证50ETF期权日末的持仓量是187万张左右，名义持仓市值在532亿元左右。目前，沪深市场总市值近57万亿，股票期权持仓额只相当于沪深股票市值的万分之九，无法匹配A股市场的现货规模。在沪港通、深港通开通以后，A股机构投资者的参与程度不断提高，风险管理需求显得日益迫切。
深交所副总经理王红指出，股票期权在稳定市场方面具有其他金融工具无法替代的作用，美国在1973年推出16只个股期权的时候，标的绝对收益波动率从指数的2.6倍降到2倍;香港市场股票期权推出一年后，80%个股的波动率降幅达到了25%。
“深交所开始股票期权全真演练工作到现在将近三年，整个运行非常平稳和安全。在深市开展期权的试点条件已经具备，投资和风险管理的工具齐备、功能完善的证券市场，将能够更好地为中小企业、创新创业企业及其投资者服务。”王红说。
中金所总经理戎志平同时表示，股指期货这两年运行非常平稳，股指期货市场的机构投资者持仓水平也进一步提高。下一步，中金所也将加快推进股指期权的上市工作。
市场参与规模持续扩大
在国内期货市场快速发展下，市场参与规模不断扩大。截至2017年10月末，129家期货公司的资管业务发行产品2938只，合计规模2408亿，实现了较快的发展。在结构上，主动管理类产品规模达到1480亿，产品数量2016只，同比分别增长97%和73%;而分级结构化产品的数量为220只，金额合计418亿元，同比分别减少了71%和85%。
在业内人士看来，这样的数据变化呈现出期货公司资管业务的风险降低、合规水平的提升、主动管理能力的提高等特点，也说明了期货公司资产管理业务的结构发生积极的变化。
在大资管时代下，期货市场参与者结构不断完善，商业银行等众多机构加入到国内的期货市场中。今年1月到10月，民生银行托管的1对多期货资产管理计划，规模和数量分别在全市场中排名第二和第三。“目前不管现货、期货还是期权，民生银行都能提供专业、高效的服务。目前与民生银行合作银企转账的期货公司已经超过120家，市场覆盖率高达80%。” 民生银行资产托管部总经理张庆指出。
永安期货总经理葛国栋表示，目前期货市场参与机构不断优化，私募基金的发展丰富了机构投资者的市场主体，越来越多的产业主体也参与到衍生品市场中来，专业投资者的参与有利于推动期货市场的良性发展。
（责任编辑：李老师）
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